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醫療健康行業是一個快速發展的行業，隨著技術的不斷進步和市場需求的變化，越來越多的醫療健康企業開始尋求上市。對于這些企業來說，選擇一個合適的上市地點非常重要，這不僅關系到企業的融資效果，還與企業的未來發展密切相關。近日，中信證券投行醫療組聯席負責人、董事總經理劉曉嵐在生命科學新投資高峰論壇上作了“醫療健康企業上市地的選擇”的主題演講，介紹了境內外主要資本市場情況和企業境內外上市路徑選擇。

資本市場情況

A股市場在過去幾年經歷了快速資本擴張階段，是醫療健康企業上市的主要選擇之一。2022年，A股IPO發行規模僅略有下降，而美股和港股IPO發行規模下降幅度巨大。在行業分布方面，近兩年美股醫療健康行業IPO占比下降，主要是由于金融行業IPO占比大幅提高；A股和港股市場則得益于科創板及18A新政的推出，醫療健康行業的IPO發行規模明顯上升。

近年來，隨著國內經濟的快速發展和政策支持力度的加大，醫療健康行業在A股市場的地位逐漸提升。同時，由于A股市場對國內企業的熟悉程度較高，醫療健康企業在A股市場的發行規模和數量也相對穩定。

2018—2022年，A股IPO市場的融資規模穩步上升，尤其是在2022年，融資規模達到了5868.86億元，共有428家公司進行融資。進一步觀察各個板塊的融資情況可以發現，自注冊制實施以來，科創板和創業板的IPO融資規模快速提升，成為A股IPO市場的重要增量。創業板的融資規模從2018年的286.89億元增長至2022年的1796.36億元，復合年均增長率高達58.19%。而科創板的融資規模自2019年開市以來已從824.27億元快速增長至2022年的2520.44億元，復合年均增長率為45.15%。

醫療健康企業上市路徑設計

對于醫療健康企業來說，在境內上市可以獲得更多的政策支持和更高的估值，同時也有利于提升企業的知名度和品牌價值。然而，境內市場的審核標準較為嚴格，需要滿足一定的條件和標準，包括財務狀況、業務持續性、股權結構等，企業在境內上市的難度也較大。

相比之下，境外上市的要求相對較低，同時也可以獲得更廣泛的融資渠道。對于計劃拓展海外市場的醫療健康企業來說，境外上市是一個不錯的選擇。

醫療健康企業在選擇上市地點時需要考慮多方面的因素，例如市場狀況、融資需求、未來發展等。要根據當前的市場情況和政策環境，充分考慮自身的特點和需求，選擇最符合自身情況的上市地點，以及最有利于自身發展的上市路徑。同時，要及時關注市場動態和政策變化，調整自身的上市策略，加強與投資者的溝通和交流，提升自身的品牌價值和市場影響力。（弗若斯特沙利文供稿）