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　　（以下內容從興業證券《興證醫藥2021年2月投資月報：全球疫情現拐點，關注年報+一季報高增長企業》研報附件原文摘錄）

　　投資要點

　　疫苗+物理防護：全球疫情防控曙光漸顯。全球多地陸續開展疫苗接種，多國政府采取更為嚴格的物理防護措施，每日新增似出現拐點。以色列有望率先出現群體免疫，值得跟蹤關注。病毒遺傳漂變，相關突變可能會影響中和抗體的中和作用，深入研究同時仍需加強物理防控。國內疫苗企業處于全球新冠疫苗研發進展的第一梯隊，長期看好國產疫苗企業發展。

　　年報+一季報：關注具有業績催化的高增長企業。隨著全球疫情有望好轉，以處方藥、擇期手術耗材、部分醫療服務、具有消費品屬性的醫藥品為代表的細分賽道也將加速復蘇。從業績趨勢來看，去年一季度，醫藥板塊大多數公司業績受到影響基數較低，預計醫藥一季報業績也將表現較好。

　　2021年醫藥以結構性行情為主，“高景氣度龍頭”抱團趨勢還會延續，但后續風格也有望擴散：“醫療服務+自費消費”：逢低布局各賽道龍頭企業【醫療服務】（愛爾眼科、金域醫學、通策醫療等）、【藥店】（益豐藥房、大參林、一心堂、老百姓等）、【品牌消費品】（片仔癀、云南白藥、同仁堂）、【自費醫療】（我武生物、艾德生物、長春高新）。“創新藥及產業鏈”：下半年業績加速【大市值龍頭】（藥明康德、泰格醫藥、藥明生物）、【細分賽道】（凱萊英、康龍化成、藥石科技、艾德生物等）、系統性優勢的【BigPharma】（恒瑞醫藥、中國生物制藥、翰森制藥等）、新興【Biotech】（信達生物、君實生物、諾誠健華、康方生物、康寧杰瑞、博瑞制藥等）。“高成長賽道之醫療器械”：【創新\進口替代的醫療器械】（邁瑞醫療、樂普醫療、微創醫療、安圖生物、新產業、南微醫學、三友醫療、啟明醫療、沛嘉醫療、心脈醫療、惠泰醫療等）。“高成長賽道之疫苗”：【創新疫苗】（長春高新、康泰生物、華蘭生物、康希諾生物、智飛生物、萬泰生物、康華生物）“關注血制品機會”：【血制品】（天壇生物、華蘭生物）。

　　2月興證醫藥穩健組合：愛爾眼科（國內醫療服務龍頭企業，行業地位穩固）、恒瑞醫藥（創新藥龍頭，新品不斷上市，進入業績加速期）、邁瑞醫療（醫療器械龍頭企業，研發銷售能力突出，估值合理）、長春高新（在國內生物醫藥領域具有一定技術領先優勢）。2月興證醫藥積極進取組合：藥明康德（全球臨床前CRO龍頭企業，行業地位突出）、藥石科技（國內分子砌塊龍頭）、心脈醫療（血管介入領域醫療器械的國產先鋒）、金域醫學（第三方檢驗龍頭，檢驗室迎來業績收獲期）。

　　風險提示：政策變化超預期，產品研發審批速度低于預期，市場競爭加劇

20210202-興業證券-興證醫藥2021年2月投資月報：全球疫情現拐點，關注年報+一季報高增長企業.pdf

(責任編輯：劉思慧)