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    醫(yī)療服務(wù)有望成為2014年醫(yī)藥板塊中最具投資價值的主題領(lǐng)域。從政策層面看，相關(guān)扶持政策力度史無前例，而且預(yù)計2014年接下來的時間里還將不斷加碼；從國際經(jīng)驗看，大力發(fā)展民營醫(yī)院，通過其“鯰魚效應(yīng)”激發(fā)中國醫(yī)改活力，有利于進一步做大國內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)；從市值空間看，更有機構(gòu)給出了未來將達5000億元市值的樂觀數(shù)據(jù)。分析人士表示，2014年在政策放開和移動互聯(lián)的雙引擎推動下，醫(yī)療服務(wù)將開啟新紀元。未來醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)類上市公司將持續(xù)系統(tǒng)性受益。
    政策帶來介入契機
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    毫無疑問，2014年將是醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的“政策大年”。
    年初開始，中央及各地扶持細則陸續(xù)出臺，山東、浙江、廣東、深圳等地都出臺了相關(guān)文件。其中以深圳的細則最為明確：在指定區(qū)域符合政府要求的民營資本可獲得土地底價、2000萬元補貼、40%稅收獎勵等。
    3月25日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定了今年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革重點工作。李克強在會議上指出，醫(yī)改是全面深化改革的重要內(nèi)容。下一步要繼續(xù)加大投入，注重發(fā)揮市場作用，實行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥三聯(lián)動，強化公共衛(wèi)生服務(wù)，推動醫(yī)改向縱深發(fā)展，使人民群眾得實惠，醫(yī)務(wù)人員受鼓舞，資金保障可持續(xù)。據(jù)了解，下一步的醫(yī)改重點將是，推進全民醫(yī)保體系建設(shè)、加快公立醫(yī)院改革、有序放寬社會力量辦醫(yī)準入、完善基本藥物制度、規(guī)范藥品流通秩序等。
    消息一出，A股市場上民營醫(yī)院概念板塊逆勢大漲，單日成交額也創(chuàng)出階段高位。特別值得注意的是，該板塊自年初以來一直處于上升通道，在全部概念板塊中排位居前，顯示市場對其投資前景看法較為一致。
    分析人士表示，當前在我國，醫(yī)療服務(wù)業(yè)還是朝陽行業(yè)，A股上市公司進入這一領(lǐng)域尚處于早期階段。但隨著醫(yī)改逐步向縱深推進，市場擴容再加上份額提升勢必帶來足夠的增長空間，為上市公司業(yè)績做大奠定了堅實的政策基礎(chǔ)。
    相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，目前我國健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模為1.65萬億元，非公立醫(yī)院服務(wù)量占比不到10%。而根據(jù)國務(wù)院目標要求，到2020年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達到8萬億元以上，非公立醫(yī)療機構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量要達到20%。
    消息顯示，接下來廣東省要進一步加快推進公立醫(yī)院改革，將改革試點擴大到80%的縣（市）；四川省中醫(yī)藥管理局提出，到2014年年底，省內(nèi)65%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站和村衛(wèi)生室配備重要飲片、設(shè)備；甘肅省則正式啟動全省醫(yī)療價格和成本檢測工作，逐步建立醫(yī)院醫(yī)療質(zhì)量檢測網(wǎng)絡(luò)和信息管理庫。分析人士認為，醫(yī)療行業(yè)長期被“以藥養(yǎng)醫(yī)”和“以械養(yǎng)醫(yī)”禁錮住發(fā)展腳步，預(yù)計通過市場化的改革，此前嚴重被低估的醫(yī)療服務(wù)價值有望獲得大幅提升。而且中央和地方協(xié)同作戰(zhàn)，不僅為民營資本介入這一領(lǐng)域提供了契機，也為培育中國大型醫(yī)療集團提供了土壤。
    關(guān)注系統(tǒng)性受益公司
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    根據(jù)統(tǒng)計，2010年我國衛(wèi)生總費用占GDP比重為5%，遠低于美國17.6%、日本9.2%的水平；我國人均衛(wèi)生費用支出為219美元，僅僅相當于美國的1/40和日本的1/8。與世界發(fā)達國家相比，未來提升空間較大。
    從供需角度來看，我國醫(yī)療行業(yè)需求快速增長而供給結(jié)構(gòu)性嚴重不足。數(shù)據(jù)顯示，1978~2010年間，我國衛(wèi)生總費用增長了180倍，醫(yī)學(xué)專業(yè)畢業(yè)人數(shù)增長了12倍；但同期，衛(wèi)生機構(gòu)僅增長了4倍，醫(yī)院床位翻了一番，而醫(yī)療人員數(shù)量幾乎保持不變。
    分析人士表示，這個鴻溝的彌補尚需很多年，這也意味著醫(yī)療服務(wù)業(yè)的景氣周期還很長。簡單按照國務(wù)院8萬億元規(guī)模推算，我國醫(yī)療服務(wù)業(yè)符合年均增速應(yīng)該在20%~25%之間。
    此外，我國衛(wèi)生總費用為2.43億元，其中醫(yī)療服務(wù)收入8300億元。而目前A股醫(yī)藥板塊總市值1.74萬億元，其中醫(yī)療服務(wù)企業(yè)市值加總接近1000億元。換言之，即使考慮未來僅30%的醫(yī)院證券化，依然有5000億元市值值得期待。
    日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員表示，此次國務(wù)院常務(wù)會議提到的醫(yī)改重點，以前基本都提過，其中“全民醫(yī)保體系建設(shè)”、“完善基本藥物制度”等是最容易執(zhí)行的醫(yī)改內(nèi)容。從2004年醫(yī)改開始至今，全民醫(yī)保包括“新農(nóng)合”在內(nèi)，我國的醫(yī)保覆蓋面積已經(jīng)達到了90%以上，因此公立醫(yī)院改革將是未來改革的方向。其實，進入今年以來，市場上醫(yī)療服務(wù)板塊一直比較熱，也正是因為市場對于改革方向的預(yù)期?！耙肷鐣Y本辦醫(yī)、公立醫(yī)院取消藥品加成已是大勢所趨，以后這些改革的進度會加快，未來醫(yī)院主要的發(fā)展方向是醫(yī)療服務(wù)。已經(jīng)有部分省市開始嘗試在醫(yī)院取消藥品加成，加大醫(yī)療服務(wù)方面的盈利能力?！?
    在投資標的選擇上，上述研究員認為，目前，愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥等部分上市公司已提前布局醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，可多加專注。
    上海證券認為，應(yīng)該跟蹤那些受益基本藥物推廣的企業(yè)，以及受益原材料價格下降的企業(yè)，建議選配估值合理、業(yè)績增長穩(wěn)定的個股。
    中信證券則認為，移動互聯(lián)已經(jīng)滲透到人們生活的各個領(lǐng)域。通過移動互聯(lián)，醫(yī)療、醫(yī)保和醫(yī)藥的三維立體服務(wù)新模式將真正建立，未來慢病管理、亞健康管理、移動醫(yī)療、遠程實時監(jiān)測等方面將爆發(fā)無限商機。 
    

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