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    一般而言，企業不論規模大小，其生存或發展都有賴于自身既有的核心優勢，企業永續發展應該定位于這種核心優勢基礎之上，并致力于不斷創造條件擴大和發揮它。否則就會舍本逐末，迷失方向。從這個意義上講,國藥股份重新構建全國麻醉藥品、一類精神藥品最大經銷商的“專營”的優勢，無疑是一個十分明智的選擇。 
    12月10日，國藥股份發布變更募集資金項目和收購股權的公告，擬放棄正在實施的果糖二磷酸鈉（FDP）和年產3，000萬粒鹽酸特拉唑嗪膠囊兩個項目，改從4，000萬元募資金額中出資3，168萬元收購宜昌人福藥業有限責任公司（簡稱人福藥業）20％股權。
    據了解，人福藥業系國家定點麻醉藥品生產基地之一。此次收購是國藥股份繼前段時間收購同類藥品生產企業青海制藥47.1％股權之后的“二進宮”，既有效延長及加固了“專營”鏈條，又使其固有的“專營”核心優勢進一步凸顯。
    
     改弦易轍“棄異求同” 
    
    國藥股份是由中國醫藥集團總公司為主要發起人，并聯合國藥集團分布于上海、天津、廣州及北京4家醫療器械子公司共同設立的股份制公司，2002年11月經核準首發新股5，300萬股并上市。
    從主營業務構成看，雖然國藥股份出身于中國醫藥經銷型集團的“名門”，但其主營醫藥商業、醫藥工業“混業經營”令業內人士有些費解。據了解，國藥股份首發上市募資用途9個項目中7個屬于醫藥工業項目，僅2個項目與自身擅長的醫藥商業有關。這種募資規劃有“避長揚短”、“舍主求次”之虞。
    資料顯示，上市兩年來，國藥股份醫藥工業作為并不大，而其成長性照舊體現在固有的醫藥商業經銷優勢上。以2004年第三季度報告為例，國藥股份1至9月主營業務收入13.23億元，同比增長23.95％。其中，醫藥商業主營業務收入高達12.89億元，毛利率為9.81％，遠高于國內醫藥商業平均水平；醫藥工業主營業務收入3，403.26萬元，毛利率為29.62％，環比下降近3個百分點。而國藥股份1至9月凈利潤為3，066.48萬元，同比增長2.54％。不難發現，支撐國藥股份保持成長性的并非醫藥工業，而依然是醫藥商業。
    事實上，國藥股份的醫藥工業募資項目實施并不順利。截至2004年上半年，國藥股份招股說明書中擬定的9個項目累計完成投資額10，605萬元，占上市募資凈額25，225萬元的42％。其中，此次變更的果糖二磷酸鈉計劃投資2，800萬元，實際投資額為800萬元；年產3，000萬粒鹽酸特拉唑嗪膠囊計劃投資2，400萬元，實際投資額為400萬元。 
    對于此次變更募資項目，國藥股份的解釋理由較多，其中包括產品保護期已過、同類仿制品增多、市場份額減少、替代產品已上市、生產成本高、環境污染嚴重等問題。 
    不過，變更背后真正揭示的是，國藥股份經過上市兩年的經營實踐，其經營思路正在發生積極的轉變，即從醫藥工業多領域品種發展，轉變為向“專營”品種上游延伸，形成工商一體鏈條化發展。這種“棄異求同”的策略性轉變，有助于擴大國藥股份“專營”的核心優勢，有利于公司集中資源、規避多領域品種競爭，進而為公司穩健成長創造了必要的條件。
    
     收購股權“一石二鳥” 
    
    現在看來，國藥股份重新構建核心優勢并非權宜之計，而是“早有預謀”的重大經營策略調整，并按照預設的“時間表”穩步實施。
    今年9月，國藥股份策略調整始顯端倪。當時，國藥股份以與此次變更募資項目相同的方式取消部分醫藥工業募資項目計劃，斥資7，995萬元收購中國主要麻醉藥品生產企業之一的青海制藥47.1％股權。此為國藥股份首次以收購方式跨入其“專營”麻醉藥品的上游制造企業。值得注意的是，掌握青海制藥控股權的東盛科技放棄了優先認購權，誠邀國藥股份加盟。
    時隔3月，國藥股份再度斥資3，168萬元收購人福藥業20％股權，令投資者越來越清晰地看到國藥股份加快打造“專營”產業鏈、重新構建主營核心優勢的計劃。此舉可謂“一石二鳥”。
    首先,加固“專營”鏈條。在國藥股份眼里，如果說青海制藥實力稍弱的話，那么加上人福藥業后，國藥股份上游專營產品工業勢力得到明顯增強。截至2004年6月末，青海制藥經審計總資產17，247.79萬元，凈資產14，744.55萬元，主營業務收入1，268.52萬元，凈利潤605.83萬元。
    而人福藥業的經營狀況比青海制藥好得多。同是截至2004年6月末，人福藥業經審計總資產27，900.91萬元，凈資產9，416.82萬元，主營業務收入7，162.02萬元，凈利潤1，142.22萬元。除負債額偏高外，人福藥業無論經營規模還是盈利能力，均優勝于青海制藥。
    對于國藥股份而言，此次收購人福藥業股權，主要出發點除了盈利因素的考量外，更多的或許是對已經建立的麻醉藥品制造環節作進一步加固夯實，從而令“專營”經營鏈條獲得上游穩定的工業支撐，贏得更加大的經濟效益。
    其次,擴張“勢力”范圍。從過去一段時間的經營布局看，青海制藥地處西北，雖然這并不會對國藥股份“專營”構成質的影響，但是，若將青海制藥產品通過國藥股份總經銷渠道銷往全國各地，首先遇到的就是交通以及成本問題——交通不便會影響供貨及時有效，而成本增高會削弱競爭力以及降低獲利水平。
    通過收購人福藥業，國藥股份一舉立足九省通衢的湖北省，既臨近中心城市，又具有極強的輻射能力，從而占駐了對“專營”而言更有效率和效益的戰略要地。
    此舉更為重要的是，國藥股份的醫藥商業經營“勢力”范圍得以有效擴張，除了國藥股份“專營”麻醉藥品經營有望進一步從擴張中受益外，國藥股份其他醫藥商業和醫藥工業業務也將從中受益。

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